이 제품은 1998년 미국 시장에 처음 출시되었다. 당시 다이어트 음료 시장에서 아스파탐을 주로 사용하던 기존 제품들(예: 다이어트 펩시)과는 달리, 수크랄로스(sucralose)를 주요 감미료로 사용하여 차별화를 꾀했다. 이러한 특징은 아스파탐에 대한 소비자들의 우려나 선호도 차이를 공략하려는 의도였다.
펩시 원은 'One'이라는 이름처럼 1회 제공량당 1칼로리만을 함유하고 있음을 강조했으며, 일반 펩시콜라와 유사한 맛을 제공하는 것을 목표로 했다. 경쟁 제품으로는 코카콜라 라이트(다이어트 코크) 등이 있었다.
하지만 시장에서의 경쟁 심화와 소비자 선호도 변화 등으로 인해 펩시 원은 점진적으로 단종 수순을 밟게 되었다. 특히 2010년대 중반에 이르러 펩시 제로 슈거(Pepsi Zero Sugar)와 같은 새로운 제로 칼로리 제품들이 출시되면서 펩시 원의 입지는 더욱 축소되었고, 결국 대부분의 시장에서 판매가 중단되었다.